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皓天鑫
21世紀(jì)初，風(fēng)險(xiǎn)資本家對(duì)電動(dòng)汽車和移動(dòng)出行初創(chuàng)公司的興趣并不大，隨之而來的是持續(xù)10年的資本瘋狂涌入期。然而，Bloomberg Intelligence高級(jí)汽車分析師Kevin Tynan表示，如今，風(fēng)險(xiǎn)融資正進(jìn)入未知和不確定的水域。
隨著通脹迅速成為一種全球趨勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)前景不明朗的情況下，電動(dòng)汽車及其他移動(dòng)出行初創(chuàng)公司融資不再那么容易。根據(jù)金融服務(wù)公司PitchBook的最新數(shù)據(jù)，2022年第三季度，移動(dòng)出行技術(shù)行業(yè)的總投資同比下降了79%。
電動(dòng)車和移動(dòng)出行市場(chǎng)投資熱潮冷卻
行業(yè)專家表示，全球經(jīng)濟(jì)的逆風(fēng)、不斷上升的借貸利率，以及通過特殊目的收購公司(SPAC)上市的初創(chuàng)公司最近遭遇的困境，讓風(fēng)險(xiǎn)投資公司更加謹(jǐn)慎。
RedBlue Capital是一家全球風(fēng)險(xiǎn)投資公司，主要投資于領(lǐng)先的移動(dòng)出行初創(chuàng)公司。該公司合伙人Olaf Sakkers認(rèn)為，利率上升正在抑制投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。“目前沒有太多資金投入初創(chuàng)公司，原因是，當(dāng)資本成本隨著通貨膨脹而上升時(shí)，流向高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的資金量就會(huì)下降，而創(chuàng)業(yè)公司的風(fēng)險(xiǎn)一般都很大。”
根據(jù)PitchBook匯編的數(shù)據(jù)，2022年第三季度，風(fēng)險(xiǎn)資本在移動(dòng)出行相關(guān)交易中投入了55億美元，同比下降79%。與此同時(shí)，供應(yīng)鏈科技公司的融資總額為86億美元，比2021年第三季度下降40%。
PitchBook新興技術(shù)研究團(tuán)隊(duì)的高級(jí)分析師Jonathan Geurkink表示，與2020年和2021年能夠輕松獲得資金相比，2023年獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的初創(chuàng)公司將會(huì)發(fā)現(xiàn)，獲得融資的附加條件將會(huì)更多。
以瑞典自動(dòng)駕駛卡車公司Einride為例，該公司最近融資5億美元，其中包括與巴克萊歐洲銀行(Barclays Europe)簽署的3億美元債務(wù)融資，以及將公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給瑞典養(yǎng)老基金AMF、EQT Ventures、Northzone、Polar Structure、Norrsken VC、淡馬錫(Temasek)和其他投資者獲得的2億美元。
盡管融資過程頗為曲折，但Einride仍被Jonathan Geurkink稱為“目前移動(dòng)出行領(lǐng)域的一個(gè)突出表現(xiàn)”，畢竟同時(shí)期，其他一些自動(dòng)駕駛公司已經(jīng)倒閉或陷入困境，例如背靠福特和大眾兩大汽車巨頭的Argo AI突然宣布關(guān)停，而Nuro、Motional和圖森未來等自動(dòng)駕駛公司紛紛在裁員；其他并未裁員的自動(dòng)駕駛汽車公司則感到了削減成本的壓力，今年早些時(shí)候，Aurora Innovation向董事會(huì)提交了一系列削減成本和創(chuàng)造現(xiàn)金流的方案，從凍結(jié)招聘、剝離資產(chǎn)到小額融資、私有化，甚至包括將自己出售給知名科技公司蘋果或微軟的可能，而即便是資本雄厚的蘋果公司也縮減了其自動(dòng)駕駛汽車計(jì)劃。
不在沉默中爆發(fā)，就只能死在資本寒冬
過去一年，自從一些公司通過SPAC上市以來，風(fēng)險(xiǎn)融資領(lǐng)域出現(xiàn)了大幅回調(diào)，投資者開始意識(shí)到很難證明一些公司公開上市的合理性，尤其是在許多公司需要進(jìn)一步的資本注入才能投產(chǎn)的情況下。
其他初創(chuàng)公司則在努力應(yīng)對(duì)高昂的原材料價(jià)格、持續(xù)的供應(yīng)鏈和基礎(chǔ)設(shè)施問題，即使他們能夠應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，仍然需要實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)和銷售汽車，而不是所有企業(yè)都能達(dá)到這一里程碑。
在此背景下，盡管資金成本不斷上升，一些大型汽車相關(guān)公司的風(fēng)險(xiǎn)投資部門仍在堅(jiān)持自己的投資策略。固特異輪胎和橡膠公司旗下的投資部門固特異創(chuàng)投的董事總經(jīng)理Abhijit Ganguly就表示，因?yàn)橛心腹镜闹С郑麄儗?duì)初創(chuàng)公司的投資更有耐心。
他透露，固特異創(chuàng)投計(jì)劃在未來10年僅投資1億美元，在投資上將更加審慎。Ganguly還表示，投資者將更關(guān)注初創(chuàng)公司的“單位經(jīng)濟(jì)效益”(unit economics)，這是指與單純的增長相比，初創(chuàng)公司與單個(gè)產(chǎn)品或服務(wù)生產(chǎn)相關(guān)的收入和成本。“融資輪將變得更長，初創(chuàng)公司們不得不延長跑道，并顯示出盈利的趨勢(shì)。”
舊金山灣區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資公司Autotech Ventures的聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理Quin Garcia也表示，“融資的水龍頭幾乎關(guān)閉了。未來，初創(chuàng)公司們可能需要向投資者展示最終將如何盈利以獲得額外投資的明確計(jì)劃。否則，一些初創(chuàng)公司可能會(huì)被收購，或兼并，甚至死在資本寒冬。”
激光雷達(dá)企業(yè)Quanergy日前宣布破產(chǎn)便是范例之一，它曾是激光雷達(dá)元老、明星公司之一，早在 2016 年就憑借奔馳E級(jí)項(xiàng)目大出風(fēng)頭，然而即便搭上了自動(dòng)駕駛“順風(fēng)車”，依然沒有講好激光雷達(dá)的故事，而這僅是短短兩個(gè)月內(nèi)激光雷達(dá)領(lǐng)域第三起重大變故。
并購是資金渠道收緊的另一個(gè)可能結(jié)果。Geurkink認(rèn)為，諸如激光雷達(dá)公司Velodyne和Ouster的合并，以及汽車數(shù)據(jù)公司Otonomo和Wejo的潛在合并，可能是移動(dòng)出行行業(yè)在2023年的發(fā)展方向。上述四家公司均是通過SPAC方式上市的，目前的股價(jià)表現(xiàn)也是遠(yuǎn)低于初始價(jià)格，目前正尋求減緩現(xiàn)金消耗、裁員并削減其他成本。
更環(huán)保的科技公司機(jī)會(huì)更大
未來，風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)移動(dòng)出行技術(shù)的投資預(yù)計(jì)將繼續(xù)下去，只不過會(huì)變得更加謹(jǐn)慎，而初創(chuàng)公司們則將面臨潛在投資者的更多審查。
與此同時(shí)，在美國政府今年8月份頒布的《通貨膨脹削減法案》的有利條款下(包括稅收抵免、退稅和激勵(lì)措施，以將電動(dòng)汽車產(chǎn)品制造帶到美國，并為消費(fèi)者和商業(yè)充電基礎(chǔ)設(shè)施提供資金)，風(fēng)險(xiǎn)資本將尋求更環(huán)保的科技公司投資。因此，符合《通貨膨脹削減法案》電氣化激勵(lì)措施的公司獲得融資的機(jī)會(huì)也更大。
固特異創(chuàng)投在電動(dòng)汽車基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資包括參股AmpUp和Revel，前者是電動(dòng)汽車充電操作系統(tǒng)公司，允許企業(yè)和業(yè)主在一個(gè)技術(shù)平臺(tái)上管理多個(gè)充電站和地點(diǎn)，后者提供電動(dòng)汽車快速充電站。
Garcia也透露，Autotech Ventures風(fēng)投公司對(duì)那些利用《通貨膨脹削減法案》的激勵(lì)措施將電動(dòng)汽車制造業(yè)帶回美國的公司特別感興趣，特別是位于密歇根州、墨西哥和加拿大附近的公司，以及那些獲得政府電動(dòng)汽車充電資金支持的公司。
此前，彭博新能源財(cái)經(jīng)曾估計(jì)，為了滿足電動(dòng)汽車車隊(duì)的充電需求，到2030年，全球電動(dòng)汽車充電領(lǐng)域的累計(jì)投資額將超過3,600億美元，并在2040年時(shí)超過1萬億美元。如今在《通貨膨脹削減法案》的加持下，預(yù)計(jì)電動(dòng)車超快速充電領(lǐng)域?qū)⒏型蔀樽钗鸬念I(lǐng)域，甚至電動(dòng)車整個(gè)供應(yīng)鏈上的環(huán)保型科技公司都將獲得大量投資，另一個(gè)風(fēng)口顯然正來臨。
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