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外延芯片板塊：
產能消解，剩者為王，高度集約
2017年起，整個LED上游迎來一輪擴產高峰。各大國內外延芯片廠商如三安光電在泉州，華燦光電在義烏和張家港，澳洋順昌在淮安，乾照光電、兆馳股份和彩虹藍光在南昌，聚燦光電在宿遷，包括德豪潤達都進行了投產擴產；還有海外巨頭歐司朗光電半導體的馬來西亞居林工廠和日亞化學的本土鳴門工廠也都在擴產方面有所動作。中國大陸廠商占據了85%的MOCVD機臺增量和93%的外延產能增量，至2018年底，中國大陸MOCVD累積裝機量已超過的半壁江山，更是集中了2/3的外延產能。
而市場如何消解這樣的爆棚產能也成為2018年度上游的重要看點，雖然部分廠商的產能尚未達成全面釋放，LED芯片價格的整體下行卻已成事實。同時，上游廠商在2018年還面臨了日益增大的庫存壓力，數(shù)額龐大同時還在不斷攀升，庫存周轉率也處于相對低位，在這種形勢下清倉則又可能引發(fā)新一輪降價；而若以降低產能的手段來應對又會降低設備使用率并增加單位生產成本。而從2018年公開業(yè)績報表來看，上游主要廠商各項業(yè)績指標均比較慘淡。
而在“產業(yè)向大陸聚攏，產能向聚集”的大背景下，規(guī)模制勝的高度集約化格局將令部分舉棋不定或力有未逮的廠商已面臨“不進則退，退無可退”的困境。國內上游板塊愈發(fā)呈現(xiàn)“兩極分化，剩者為王”的高度集中格局，未來市場上的玩家數(shù)量可謂“”。而事實上我們看到，每年都有廠商呈現(xiàn)“掉隊”態(tài)勢。
封裝板塊：
代工聚集，壓力陡增，中度集約
封裝板塊近兩年繼續(xù)受益于下游需求旺盛和代工業(yè)務擴大，整體呈規(guī)模擴充態(tài)勢，這首先是基于數(shù)量龐大的下游應用廠商數(shù)量，也得益于近年來隨著LED技術的進一步發(fā)展，使得產品格局已經發(fā)生變化，2835、3030等中低功率器件的應用愈發(fā)廣泛，使得技術和zhuanli優(yōu)勢漸微的巨頭們將代工訂單逐步向中國廠商集中，和上游外延芯片及下游照明應用的局面類似，的封裝產能也呈現(xiàn)出向中國聚攏的趨勢。當然，代工訂單也不會一勞永逸，需要各封裝廠商隨時枕戈待旦，以應對不斷變化和提升的要求，進一步性發(fā)展還需延展自身的品牌路線和zhuanli布局。
2018年來看，受到上游擴大產能和下游需求偏弱等供求關系方面的影響，2017年全行業(yè)封裝器件供不應求的狀況已轉變?yōu)楝F(xiàn)在的供大于求，出貨量增長乏力，價格下行壓力較大，也導致各領跑公司的封裝業(yè)務營收增長率和毛利率水平比之去年同期多有所下滑。其中木林森的庫存量也是十分驚人，后續(xù)的庫存消化也是個需要直面的課題。
無論如何，木林森、國星、鴻利等國內廠商目前已能在LED封裝產業(yè)中占據重要席位，而在龐大的中國照明應用市場中，中國廠商挾主場之威亦可以與巨頭們分庭抗禮甚至風頭更勁。中游封裝相對于高度集約化的上游具有一定的需求定制化和渠道分散化特點，基本呈現(xiàn)中度集約化。各大廠商也相對穩(wěn)健，并未如上游般大肆軍備競賽，但標準品的低產能必將導致高成本的道理放之四海而皆準，同時沒有一定的產能規(guī)模作基礎，“差異化”這張牌也是很難打出。大規(guī)模封裝上市企業(yè)的業(yè)績規(guī)模不斷擴充的同時，正是進一步擠壓了中小型低端封裝企業(yè)的生存空間，未來經過兼并重組和自然淘汰，依然也會是少數(shù)派存活的寡頭格局。
電源板塊：
規(guī)模擴充，盈利乏力，相互滲透
電源板塊2018年全年來看，其規(guī)模的繼續(xù)擴充體現(xiàn)了下游雖然低迷但依舊龐大的需求，競爭加劇和成本上升則導致了各廠商盈利乏力。競爭加劇體現(xiàn)在電源板塊中原本從事中大功率產品的廠商在向小功率產品延伸，而部分專業(yè)于中小功率產品的廠商也在向大功率業(yè)務拓展；成本上升諸如這一輪原材料元器件特別是被動元件價格暴漲并伴隨著貨源緊缺。
而隨著LED光效的不斷提高，加之散熱技術的進步，LED照明產品的功率隨之提高，多個細分市場對中大功率LED驅動電源的需求也會相應提升。與此同時，下游照明應用追求系統(tǒng)智能化和高品質化發(fā)展方向又對驅動電源的智能化、率、高可靠性、長壽命和小型化等方面有著更高的要求。
后續(xù)發(fā)展中，電源板塊也將隨下游應用進入了規(guī)?；?集約化和個性化/定制化結合發(fā)展過程，而缺乏規(guī)模生產優(yōu)勢和技術或市場競爭力的小型電源企業(yè)將舉步維艱。電源板塊除了主板上市企業(yè)的英飛特、茂碩、伊戈爾、鳴志、朗科等，還包括明緯、崧盛、科谷、紐克斯、萊福德、暗能量、中恒派威、東菱、誠聯(lián)、創(chuàng)聯(lián)、賽耐比等也具備相當?shù)母偁幠芰Α?br />
配套板塊：
緊跟應用，相對集約，穩(wěn)中求升
總體來看，在下游照明應用端產能相對過剩的行業(yè)環(huán)境下，大批應用廠商的存在對處于中上游的配套企業(yè)來說則是利好，這一板塊除了上文提到的電學配件的驅動電源，還包括照明成品的機械配件，如晨豐、凱晟、超頻三、旺來等；照明成品的光學配件，包含透鏡和反射器等，如百康、浚洸、雷笛克、恒坤、歐盛、達爾科等；生產相關設備，包括正野、中為、文天、炫碩、廣晟德、新益昌、榮裕等；檢測設備，如遠方、三色、創(chuàng)惠等；元器件的諸如艾華、江海、法拉、綠寶石、晶豐明源、華潤矽威、士蘭微、富滿、明微等。
相對來說，配套企業(yè)的日子要好過成品應用端的企業(yè)，配套領域集約程度相對較高，直接面對單一類型廠商的商業(yè)模式也相對簡單。支撐其業(yè)績的來源主要包括產能擴充釋放、市場銷售提升、成本結構優(yōu)化、跨界業(yè)務延伸、收購業(yè)務并表等；但同時下一步也需面對研發(fā)投入、技術升級、模具更新、庫存壓力、毛利下滑、成本上升、交期延遲、投資風險等諸多影響業(yè)績的因素。
照明工程板塊：
風景獨好，雙甲領銜，未雨綢繆
近兩年來，伴隨杭州G20峰會、北京一帶一路峰會、廈門金磚國家峰會、內蒙古自治區(qū)成立70周年、深圳特區(qū)成立40周年、青島上合組織峰會、武漢軍人運動會等大型國內活動的舉辦，也涌現(xiàn)出了無論是投資還是內容都呈現(xiàn)出大規(guī)模高規(guī)格的景觀亮化項目。而通過承接這些項目，也大大帶動了產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)相關企業(yè)的業(yè)務，這當中尤以產業(yè)鏈前端的大型照明工程公司為甚。2018年總體來看，照明工程板塊的各廠商繼續(xù)高歌猛進，業(yè)績也是亮眼奪目。
同時，由于目前大型景觀工程項目前期較高的墊資金額和后期較長的回款周期，以及項目對工程公司注冊資本、規(guī)模業(yè)績、設計施工等各方面資質的較高要求等因素大大提升了準入門檻，使得這些規(guī)?；椖恐饕杏谝匀珖?0余家雙甲資質的工程公司為代表的少數(shù)企業(yè)手中。當然，正所謂“莫倚高枝縱繁響，也宜回首顧螳螂”。在這火熱態(tài)勢之中，產業(yè)鏈各相關企業(yè)也需面對建設中存在的一些問題，這在下一章節(jié)的景觀照明中將被談及。
照明應用板塊：
整體乏力，趨向集約，雙軌發(fā)展
一直以來，我國照明電器行業(yè)的特點是企業(yè)數(shù)量眾多，單體規(guī)模偏小，民營成分為主，導致產業(yè)集中度不高，全行業(yè)數(shù)萬家企業(yè)中，規(guī)模以上企業(yè)僅2800家。LED進入普通照明領域后，客戶需求多樣化導致的產品類型多樣化及市場渠道多樣化的特點更為突出，很多企業(yè)要承受大量的小批量非通用產品的研發(fā)投入和模具壓力。因此相對于產業(yè)鏈中上游的集中，下游照明應用端終也只能堪堪做到相對集中，從而達到行業(yè)的相對健康。而近年來這種情況正在逐漸改觀，諸如目前大型房地產開發(fā)商的精裝房聯(lián)合采購，酒店、餐飲、超市、家居等商業(yè)連鎖品牌的集團化采購，海外市場中大型連鎖商超的集中標準品采購，景觀亮化中城市管理部門的大項目統(tǒng)一招投標等，這些大客戶的采購正趨向于集約，而在這一供應鏈條中，將形成標的規(guī)范、規(guī)模龐大、品牌集中、品類標準的新局面。在需求端逐步走向集中的情況下，照明應用板塊也體現(xiàn)了較為明顯的產業(yè)集約化趨勢。
產業(yè)集約化也將引發(fā)照明應用廠商朝著規(guī)模化和差異化雙軌制發(fā)展。規(guī)?；l(fā)展的企業(yè)主要為兩類：一類為內銷自主渠道型企業(yè)，代表為歐普、雷士、三雄、佛照、西頓等，屬于照明行業(yè)的大眾品牌；另一類為外銷大量代工型企業(yè)，代表為立達信、陽光、得邦、凱耀、生迪、強凌、通士達、龍勝達等，主要客戶為跨國照明巨頭飛利浦、朗德萬斯、松下、通用等和北美家居商超大戶家得寶、好事多、羅氏、沃爾瑪?shù)荣N牌。
差異化發(fā)展則主要體現(xiàn)在外銷特色市場型企業(yè)，代表為紅壹佰、泰格、力美、前程等，主攻一些特色外銷市場和品牌；優(yōu)勢特色單品型企業(yè)，代表為山蒲、晨輝、珈偉、光陽、勇電、誠泰、宜美、賽爾富、華普永明、星光、雅江等，擁有行業(yè)的主打拳頭產品；專業(yè)細分市場型企業(yè)，代表為：湯石、三本、太龍、優(yōu)為、華格、特優(yōu)仕、茂域、石客、金萊特、康銘盛等，為某些領域的專業(yè)品牌；特種照明領域型企業(yè)，代表為海洋王、華榮、星宇、恒之源、鴻聯(lián)、普羅斯等，從事無論是技術上還是渠道上都存在著相當?shù)拈T檻的特種照明市場；成品工程綜合類企業(yè)，代表為三思、飛樂、三星、華體、證通、洲明等。
而從2018年來看，在稱得上是內外交困的大形勢下，通用照明廠商的業(yè)績大多乏善可陳，增收不增利的現(xiàn)象較為普遍，在價格競爭激烈和LED替換已近高峰的形勢下，業(yè)績相對良好的主要是從事專業(yè)細分市場和特種照明領域的廠商。
總之，在整體市場環(huán)境并不算理想的情況下，照明應用廠商雖然承受著成本上升、毛利下滑、增長乏力等諸多壓力，但排名前列的企業(yè)的營收占全行業(yè)比重與日俱增，而與之相對應的則是低端企業(yè)的茍延殘喘，同時隨著LED照明產品步入成熟穩(wěn)定期，相關標準化體系的完善與生產自動化進程的加快，這種市場洗牌引起的兩極分化直至優(yōu)勝劣汰的持續(xù)進行，將繼續(xù)推進整個行業(yè)的集約化整合。
(原標題：大浪淘沙 LED產業(yè)格局日趨明朗)
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