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如同去年一樣，今年車市開(kāi)局依舊很卷，但焦慮的氛圍更濃，車企們抱著“開(kāi)局即決戰(zhàn)”的決心。在比亞迪等新能源車企步步緊逼下，傳統(tǒng)油車與新能源車的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段。價(jià)格戰(zhàn)成為常態(tài)，車市內(nèi)卷升級(jí)到了2.0時(shí)代，倒逼車企加速向前跑。
然而，頻繁價(jià)格戰(zhàn)對(duì)車企盈利能力造成挑戰(zhàn)。蓋世汽車整理了13家上市車企2024年第一季度財(cái)報(bào)，盈利排名變化顯著。
總體來(lái)看，過(guò)半數(shù)車企凈利潤(rùn)同比下滑；比亞迪、上汽集團(tuán)穩(wěn)占盈利前兩名；長(zhǎng)城汽車盈利暴增，而長(zhǎng)安汽車則出現(xiàn)暴跌；另外，賽力斯終于發(fā)家致富，實(shí)現(xiàn)盈利大反轉(zhuǎn)。
賽力斯“上岸”，長(zhǎng)城揚(yáng)眉吐氣
本季度實(shí)現(xiàn)盈利正增長(zhǎng)的四家車企中，比亞迪表現(xiàn)沒(méi)有懸念。報(bào)告期內(nèi)，比亞迪營(yíng)收1249億元，同比增長(zhǎng)3.97%；凈利潤(rùn)45.69億元，同比增長(zhǎng)10.62%，賺錢能力穩(wěn)居國(guó)內(nèi)上市車企首位。
可見(jiàn)，盡管比亞迪在2月底率先發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)，海洋和王朝系列推出低價(jià)“榮耀版”車型，但通過(guò)多品牌戰(zhàn)略布局，憑借持續(xù)擴(kuò)大的銷售規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及極致的產(chǎn)業(yè)鏈控本能力，盈利能力依舊保持相對(duì)穩(wěn)健。
在高端市場(chǎng)上也持續(xù)有所突破，旗下騰勢(shì)品牌月銷量穩(wěn)定在萬(wàn)輛以上，定位百萬(wàn)級(jí)別的仰望品牌月銷過(guò)千輛，方程豹也在越野市場(chǎng)有所作為。隨著高端車型占比提升，比亞迪今年一季度毛利率較去年同期上升了4個(gè)百分點(diǎn)至21.88%。
但值得注意的是，對(duì)比近兩年數(shù)據(jù)可見(jiàn)，由于基數(shù)變得龐大，比亞迪業(yè)績(jī)和銷量增速明顯放緩。去年同期，比亞迪凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.1倍，銷量同比增長(zhǎng)90%。而今年一季度，比亞迪的銷量增速回落至15%以內(nèi)，進(jìn)而導(dǎo)致盈利增速放緩。
相較之下，賽力斯的表現(xiàn)令人欣喜，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。本季度賽力斯?fàn)I收265.6億元，同比增長(zhǎng)4.2倍；凈利潤(rùn)2.2億元，同比增長(zhǎng)1.4倍，這是其首次盈利。
信達(dá)證券指出，賽力斯該季度能扭虧為盈，主要是因?yàn)榻桓斗帕繋?lái)的規(guī)模效應(yīng)提升。今年一季度，賽力斯累計(jì)銷量為11.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.7倍。其中問(wèn)界系列累計(jì)銷量為8.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6倍，占賽力斯銷量比例的近8成。在問(wèn)界系列的帶動(dòng)下，賽力斯報(bào)告期內(nèi)盈利實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。
此前，由于在問(wèn)界系列研發(fā)的持續(xù)投入，賽力斯已歷經(jīng)四年虧損。但能明顯看到，賽力斯的凈虧損有在持續(xù)收窄。以2023年為例，賽力斯凈虧損24.5億元，較上一年增長(zhǎng)了36.07%。
同樣，長(zhǎng)城汽車的研發(fā)也進(jìn)入投資回報(bào)周期，實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊飛。今年一季度，長(zhǎng)城汽車銷量為27.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.1%。其中，新能源汽車銷量5.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.1倍。這主要得益于經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，帶來(lái)了盈利提升。
高毛利車型銷量的增長(zhǎng)，帶動(dòng)長(zhǎng)城汽車毛利率大幅上漲，較去年同期上漲了4個(gè)百分點(diǎn)至20%，單車凈利潤(rùn)更是躍升至1.2萬(wàn)元。同時(shí)，非經(jīng)常性損益項(xiàng)目也為長(zhǎng)城汽車帶來(lái)了12億元的收益。
過(guò)半車企盈利下滑
硬幣的另一面是，有超過(guò)七成上市車企今年一季度盈利出現(xiàn)同比下滑。其中眾泰汽車虧損有所收窄，但考慮到其有限的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，不太具備參考性。
上汽集團(tuán)盈利依舊“輸給了”比亞迪，面臨著增量不增利的困境。上汽集團(tuán)一季度累計(jì)銷量達(dá)83.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.4%，銷量比比亞迪多了20萬(wàn)輛；但凈利潤(rùn)卻僅為27.1億元，同比下滑2.5%。這主要源于上汽集團(tuán)一貫的老大難題——合營(yíng)及聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資收益減少。本季度，其來(lái)自聯(lián)營(yíng)和合資企業(yè)的投資收益同比減少3.01%，合計(jì)僅為22.03億元。
此前，由于在問(wèn)界系列研發(fā)的持續(xù)投入，賽力斯已歷經(jīng)四年虧損。但能明顯看到，賽力斯的凈虧損有在持續(xù)收窄。以2023年為例，賽力斯凈虧損24.5億元，較上一年增長(zhǎng)了36.07%。
同樣，長(zhǎng)城汽車的研發(fā)也進(jìn)入投資回報(bào)周期，實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊飛。今年一季度，長(zhǎng)城汽車銷量為27.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.1%。其中，新能源汽車銷量5.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.1倍。這主要得益于經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，帶來(lái)了盈利提升。
高毛利車型銷量的增長(zhǎng)，帶動(dòng)長(zhǎng)城汽車毛利率大幅上漲，較去年同期上漲了4個(gè)百分點(diǎn)至20%，單車凈利潤(rùn)更是躍升至1.2萬(wàn)元。同時(shí)，非經(jīng)常性損益項(xiàng)目也為長(zhǎng)城汽車帶來(lái)了12億元的收益。
過(guò)半車企盈利下滑
硬幣的另一面是，有超過(guò)七成上市車企今年一季度盈利出現(xiàn)同比下滑。其中眾泰汽車虧損有所收窄，但考慮到其有限的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，不太具備參考性。
上汽集團(tuán)盈利依舊“輸給了”比亞迪，面臨著增量不增利的困境。上汽集團(tuán)一季度累計(jì)銷量達(dá)83.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.4%，銷量比比亞迪多了20萬(wàn)輛；但凈利潤(rùn)卻僅為27.1億元，同比下滑2.5%。這主要源于上汽集團(tuán)一貫的老大難題——合營(yíng)及聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資收益減少。本季度，其來(lái)自聯(lián)營(yíng)和合資企業(yè)的投資收益同比減少3.01%，合計(jì)僅為22.03億元。
長(zhǎng)城汽車則憑借坦克品牌殺入20萬(wàn)+高端市場(chǎng)。一季度，坦克品牌累計(jì)銷量4.9萬(wàn)輛，占比提升6.9個(gè)百分點(diǎn)至17.9%，助力集團(tuán)單車凈利潤(rùn)穩(wěn)定在萬(wàn)元以上水平。
與此同時(shí)，長(zhǎng)城汽車出海進(jìn)程加速。目前，旗下歐拉、坦克、魏牌等品牌重點(diǎn)車型已在歐洲、中東、澳新、東盟等主要市場(chǎng)上市。另外，長(zhǎng)城汽車巴西整車工廠下半年將投產(chǎn)，進(jìn)一步推進(jìn)海外本地化。民生證券預(yù)計(jì)，在“ONE GWM”品牌戰(zhàn)略引領(lǐng)下，長(zhǎng)城汽車2024年海外銷量有望達(dá)40-50萬(wàn)輛。
上汽集團(tuán)在高端化轉(zhuǎn)型方面也終現(xiàn)曙光。在智己LS6去年底上市后，智己品牌熱度持續(xù)走高，月銷量已躍升至萬(wàn)輛以上。今年二季度，智己L6加入陣營(yíng)后有望進(jìn)一步助推銷量增長(zhǎng)。
在出海領(lǐng)域，盡管上汽集團(tuán)一季度銷量小幅下滑，但依舊超過(guò)20萬(wàn)輛的規(guī)模，在中國(guó)車企出海銷量中排名領(lǐng)先。
由于歐洲是其主要出口市場(chǎng)，受到紅海運(yùn)力緊張影響較大，上汽集團(tuán)1-2月出口銷量同比下滑。但隨著紅海運(yùn)力緊張情況緩解，上汽集團(tuán)3月出口銷量重回正增長(zhǎng)，達(dá)到10.5萬(wàn)輛。此外，上汽已組建自營(yíng)船隊(duì)，可降低運(yùn)力風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于長(zhǎng)安汽車而言，今年是其產(chǎn)品大年，至少將推出8款新能源車型，覆蓋10萬(wàn)-30萬(wàn)元主流市場(chǎng)。另外，其一季度海外出口保持高速增長(zhǎng)，累計(jì)銷量近11萬(wàn)輛。民生證券認(rèn)為，長(zhǎng)安汽車出口將延續(xù)增長(zhǎng)，為銷量和業(yè)績(jī)提供支撐。
另外，長(zhǎng)安與華為的合作項(xiàng)目備受關(guān)注。長(zhǎng)安近日發(fā)布公告稱，雙方正就關(guān)鍵交易條款進(jìn)一步協(xié)商，預(yù)計(jì)不晚于2024年8月底簽訂最終協(xié)議文件。民生證券認(rèn)為，長(zhǎng)安有望享有目標(biāo)公司技術(shù)和產(chǎn)品資源，并受益華為智能化賦能，從而有效提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，加速智能電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。
總體而言，中國(guó)車企初步實(shí)現(xiàn)了品牌向上，全球化進(jìn)程也邁入了新里程碑。但另一方面，在新能源業(yè)務(wù)盈利能力有待提高的同時(shí)，價(jià)格戰(zhàn)也已蔓延海外市場(chǎng)。長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍近期表示，去年行業(yè)層面純電市場(chǎng)虧損面擴(kuò)大，預(yù)計(jì)未來(lái)三年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度仍將很大。
這意味著，車企的盈利能力和現(xiàn)金流將持續(xù)承壓。價(jià)格戰(zhàn)的加劇，無(wú)疑將進(jìn)一步考驗(yàn)車企的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
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