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羅克韋爾/Allen Bradley
步入11月，A股三季報披露收官，國內(nèi)LED各個環(huán)節(jié)的上市公司陸續(xù)為2022前三季度的“考卷”畫上了句號。
盤點整個LED產(chǎn)業(yè)鏈，涉及到芯片、設(shè)備、封裝、材料、電源、IC、應(yīng)用等。根據(jù)維科網(wǎng)顯示統(tǒng)計，就今年前三季度的業(yè)績表現(xiàn)而言，僅設(shè)備企業(yè)的發(fā)揮相對出彩。
芯片營收小幅增長，增收不增利頹勢明顯
因受全球經(jīng)濟及LED行業(yè)環(huán)境影響，芯片市場需求放緩，售價下降、出貨量同比減少，致使部分芯片公司收入同比下降，維科網(wǎng)顯示統(tǒng)計了國內(nèi)6家LED芯片上市公司數(shù)據(jù)供參考。
整體來看，6家芯片上市公司前三季度營收總和約為259.27億元。去年同期數(shù)據(jù)約為248.42億元，實現(xiàn)同比微弱增長4.37%。
具體到各個企業(yè)當中，三安光電、聚燦光電、蔚藍鋰芯，士蘭微均實現(xiàn)營收正增長，其中三安光電正式突破100億元營收大關(guān)。
但盈利能力方面的表現(xiàn)就有些差強人意，華燦光電與乾照光電由盈轉(zhuǎn)虧，僅有士蘭微一家公司實現(xiàn)營收利潤雙增長。
結(jié)合各個財報給出的解釋能夠總結(jié)出三大影響LED芯片公司營收的原因。
1.今年上半年由于地緣沖突導(dǎo)致了大宗商品價格上漲，芯片原料同樣受到重大沖擊。同時全球通脹也在進一步削弱消費市場端的需求。
2.國內(nèi)受管控以及封控影響，部分城市產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)中斷、物流及供應(yīng)出現(xiàn)危機，市場萎靡不振。
3.全球半導(dǎo)體行業(yè)在經(jīng)歷高速上升期后開始緩慢回落。
盡管行業(yè)景氣度處于低谷，但多數(shù)公司依舊未放松研發(fā)費用投入，三安光電前三季度的研發(fā)投入達到3.96億元；士蘭微同期研發(fā)投入達到4.97億元，華燦光電的數(shù)據(jù)則是1.96億元。
這也說明大多公司還是選擇了“長期主義”，并看好LED芯片未來的市場發(fā)展。
北方華創(chuàng)營收突破100億，眾設(shè)備廠逆勢告喜
經(jīng)過多年的市場沉淀與布局，“國產(chǎn)化”成為了國內(nèi)制造業(yè)的發(fā)展趨勢，也為國內(nèi)LED設(shè)備廠商撬開了巨大的市場。
整體來看，今年前三季度這5家LED上市公司總營收達到了150.14億元。除了智云股份以外，其它4家公司全部實現(xiàn)營收利潤雙增長。
北方華創(chuàng)更是依靠62.19%增速突破100億元營收記錄，相應(yīng)利潤增速也高達156.13%。
北方華創(chuàng)表示，前三季度電子工藝裝備和電子元器件業(yè)務(wù)下游市場需求旺盛， 訂單飽滿。且實現(xiàn)生產(chǎn)和供應(yīng)鏈的有效運行，確保了客戶訂單的及時交付，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長。
新益昌方面則曾表示，LED顯示屏是LED封裝設(shè)備的主要應(yīng)用領(lǐng)域，隨著LED顯示屏朝著高密度方向發(fā)展，LED顯示應(yīng)用滲透領(lǐng)域不斷增加，伴隨Mini LED和Micro LED的快速上升，為行業(yè)帶來了重大機遇。
封裝持續(xù)內(nèi)卷，僅兩家企業(yè)營收利潤雙增長
目前我國LED封裝行業(yè)格局初定，近年來LED封裝行業(yè)由于產(chǎn)能擴張經(jīng)歷了價格內(nèi)卷后，部分中小廠商被淘汰，行業(yè)集中度正在逐漸提高，馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。
在行業(yè)整體業(yè)績低迷的大背景下，前三季度的八大封裝廠表現(xiàn)并不算亮眼，合計營收共達到560.38億元。有且僅有東山精密和芯瑞達實現(xiàn)了營收利潤雙增長，而東山精密收入增高的主要來源也不是LED封裝，而是電子電路等其它產(chǎn)品。
帶來衰退的主要原因還是受俄烏沖突、疫情反復(fù)以及下游廠商備庫存等因素影響，部分產(chǎn)品終端需求減少，市場競爭加劇等因素。
為尋求破局，傳統(tǒng)封裝廠紛紛將目光轉(zhuǎn)至高顯指、全光譜器件、Mini背光和顯示器件等高附值細分領(lǐng)域當中。
例如東山精密就推出多款N合一的Mini RGB產(chǎn)品，同時將目光也聚集到了Mini LED背光賽道當中，相應(yīng)推出了POB、COB等不同技術(shù)路線的Mini LED背光產(chǎn)品。
國星光電IMD-M07實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)，IMD-M09標準版得到了市場的一致好評，在此基礎(chǔ)上改進的IMD-M09旗艦版已完成了大批量試產(chǎn)。
面板行業(yè)迎來“至暗時刻”，京東方等毛利跌至負數(shù)
最后將目光轉(zhuǎn)到下游面板廠，自去年下半年開始，以TV面板為代表的大尺寸面板供需發(fā)生變化，面板價格就此開始從高點回調(diào)，由此帶來的影響一路延續(xù)至今年的三季報當中。
維科網(wǎng)顯示統(tǒng)計了包括京東方、TCL、深天馬在內(nèi)的多家國內(nèi)面板龍頭數(shù)據(jù)。在這7家國內(nèi)面板上市企業(yè)當中，僅有和輝光電一家實現(xiàn)營收正增長；龍騰光電一家實現(xiàn)盈利，深天馬由于財務(wù)追溯后去年同期利潤轉(zhuǎn)為虧損的特殊因素致使今年同比呈正增長。
除此之外，面板市場受長年價格戰(zhàn)的影響一直無法擺脫低利潤“標簽”，不少企業(yè)也表示今年前三季度的產(chǎn)品平均價格顯著低于去年同期，行業(yè)利潤率進入周期底部。
實際上，面板價格自2021年8月起就持續(xù)下滑，截至2022年10月底，已連續(xù)下跌了15個月。
價格承壓下，面板廠商的利潤空間也收到嚴重擠壓，以面板“龍頭”京東方舉例，其前三季度銷售毛利率已跌至近年來新低，第三季度銷售毛利率更是下跌至2.62%。
其他企業(yè)如維信諾，自身第三季度銷售毛利潤也跌至-16.53%，增收難增利更難的情況在今年普遍出現(xiàn)。
好在今年通過眾面板廠商減產(chǎn)調(diào)整的推動下，10月后半段開始出現(xiàn)小幅回溫，也受終端廠商為“雙十一”及海外“黑五”促銷節(jié)提前進行大量備貨影響，終端廠商采購回到一個正常的水平。當熬過“至暗時刻，面板企業(yè)也將迎來曙光。
總結(jié)
此次維科網(wǎng)顯示共盤點國內(nèi)26家LED上市企業(yè)Q3業(yè)績報告，10家企業(yè)進入虧損狀態(tài)，7家企業(yè)實現(xiàn)營收利潤雙增長，行業(yè)持續(xù)低迷當中。
但具體來看，眾多LED企業(yè)的營收或者利潤出現(xiàn)下滑，主要系整個宏觀環(huán)境以及其它不可抗力因素的拖累，并非來自自身的影響。
除此之外，技術(shù)的更新正帶動顯示行業(yè)進行“洗牌”。在新舊交替周期中，以Mini/Micro LED為代表的新型顯示在今年的逆境中依然表現(xiàn)優(yōu)秀，LED相關(guān)企業(yè)也會繼續(xù)延續(xù)以MLED為中心的主線道路發(fā)展。
與此同時，在政策的引導(dǎo)下，MLED滲透率與應(yīng)用場景在不斷豐富，近日工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)《虛擬現(xiàn)實與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動計劃(2022—2026年)》，VR順利成為企業(yè)角逐的熱門細分賽道。
因此京東方等企業(yè)即使在今年盈收情況不理想的情況下，依舊加大了對新賽道的布局，疊加同樣火熱的車載顯示，這些也將會成為企業(yè)未來主要的第二增長曲線。
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