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近日，有分析師稱亞馬遜云計(jì)算業(yè)務(wù)AWS未來(lái)可能達(dá)到3萬(wàn)億美元估值，幾乎是整個(gè)亞馬遜當(dāng)前市值的三倍。他指出，如此之高的估值使得未來(lái)亞馬遜可能會(huì)做出分拆云計(jì)算業(yè)務(wù)的決定。
事實(shí)上，由于子公司的良好發(fā)展使得公司將這部分業(yè)務(wù)剝離進(jìn)行分拆上市的例子并不罕見(jiàn)。從業(yè)務(wù)來(lái)看，各個(gè)分拆上市的子公司基本都是細(xì)分領(lǐng)域的頭部玩家。比如時(shí)代電氣、BYD半導(dǎo)體是國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體器件的資深企業(yè)；艾福電子專注于5G陶瓷介質(zhì)射頻器件業(yè)務(wù)，已成為華為供應(yīng)商；歌爾微是全球MEMS產(chǎn)業(yè)前十大企業(yè)；螢石網(wǎng)絡(luò)是國(guó)內(nèi)發(fā)展較為快速的智能家居服務(wù)商；瑞泰新材鋰離子電池電解液出貨量最近三年皆位列國(guó)內(nèi)前三；大族數(shù)控連續(xù)十二年位列CPCA發(fā)布的中國(guó)電子電路行業(yè)百?gòu)?qiáng)排行榜(專用儀器和設(shè)備類(lèi))第一名。這些子公司通過(guò)分拆進(jìn)一步專注于擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，可以更好地提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
為何這些企業(yè)都熱衷于分拆上市？這自然離不開(kāi)分拆上市的益處。第一，分拆上市作為資產(chǎn)重組的一種有效形式，可以改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)管理層與股東利益相容，同時(shí)從多方面為企業(yè)的股東創(chuàng)造價(jià)值，包括集中核心業(yè)務(wù)、拓寬融資渠道等。同時(shí)，激勵(lì)子公司管理層的積極性，顯著提高母子公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，使其發(fā)展得更快更好；
第二，使公司財(cái)務(wù)更加透明，便于投資人了解其具體情況；
第三，給多元化經(jīng)營(yíng)的上市公司提供新選擇，讓這些公司對(duì)自身業(yè)務(wù)有更為透徹的定位；
第四，分拆上市形成股權(quán)二次溢價(jià)，子公司分拆上市成功后，母公司將獲得比原來(lái)更大的投資收益率，使得母公司實(shí)力更強(qiáng)勁，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。分拆上市作為公司資產(chǎn)重組的重要方式，還可以為資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更高分拆市值，提高資本市場(chǎng)容量。因此，分拆上市對(duì)于母公司正面影響會(huì)比較多，上市公司分拆上市的意愿較強(qiáng)。
對(duì)于子公司而言，分拆上市能夠拓展其融資渠道，又能使其在資本市場(chǎng)上獲得更合理的估值，也能對(duì)其管理者實(shí)施獨(dú)立有效的股權(quán)激勵(lì)，從而助力提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理效率。對(duì)母公司而言，有望通過(guò)子公司的分拆實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦和價(jià)值重估。
那么，亞馬遜云計(jì)算業(yè)務(wù)的拆分有必要嗎？事實(shí)上，云計(jì)算在如今已經(jīng)成為了亞馬遜發(fā)展的重要利器，據(jù)悉，亞馬遜本身就有巨大的云計(jì)算需求。隨著電子商務(wù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，該公司發(fā)展了云計(jì)算業(yè)務(wù)，以幫助滿足其內(nèi)部對(duì)計(jì)算能力的需求。從財(cái)報(bào)方面來(lái)看，2021年第四季度，亞馬遜當(dāng)季凈銷(xiāo)售1374億美元，其中13%營(yíng)收來(lái)自AWS。無(wú)論從母公司還是子公司的發(fā)展來(lái)看，分拆上市都將利好亞馬遜的發(fā)展。
國(guó)內(nèi)也有將云計(jì)算進(jìn)行分拆發(fā)展的例子。2021年華為內(nèi)部發(fā)文宣布組織架構(gòu)調(diào)整，撤銷(xiāo)了四大事業(yè)部之一的云與計(jì)算BG(Cloud&AI BG)。調(diào)整后,原屬于云與計(jì)算BG的服務(wù)器、存儲(chǔ)等業(yè)務(wù)劃歸到“網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品與解決方案”，改為ICT產(chǎn)品解決方案；阿里云正在考慮獨(dú)立運(yùn)營(yíng)并上市的計(jì)劃。阿里云內(nèi)部的架構(gòu)調(diào)整似乎也證實(shí)了這一點(diǎn)。
值得注意的是，進(jìn)行獨(dú)立分拆的業(yè)務(wù)在公司利潤(rùn)中須占到一定比重，否則便沒(méi)有分拆發(fā)展的必要。在亞馬遜的業(yè)務(wù)中，云計(jì)算業(yè)務(wù)也是該公司獲取利潤(rùn)的主要來(lái)源。2021年，該部門(mén)創(chuàng)造了超過(guò)620億美元的營(yíng)收，占該公司249億美元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的約74%。2022年第一季度，該公司的AWS業(yè)務(wù)營(yíng)收為184億美元，同比增長(zhǎng)37%。
隨著云計(jì)算技術(shù)的不斷發(fā)展和落地場(chǎng)景的不斷豐富，亞馬遜的云計(jì)算業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)新的增長(zhǎng)，子公司分拆上市可能對(duì)亞馬遜的發(fā)展更為有利。
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